Raport ING Securitas z 16 kwietnia 2009 stawia zasadnicze pytanie: czy Polska złoży wniosek o przystąpienie do ERM II w maju 2009, tak aby wprowadzić euro od stycznia 2012 r.? Trzy argumenty mogłyby za tym przemawiać: a) uzyskanie przez Polskę linii kredytowej od MFW dla NBP w wysokości 20,6 mld USD, w celu ewentualnej obrony kursu złotego w systemie ERM II;

b)wyłaniająca się możliwość przegłosowania zmian w konstytucji RP, mimo ewentualnego sprzeciwu partii PiS (po odejściu dwóch posłów i założeniu, że wszyscy posłowie - poza PiS - głosowaliby za zmianą konstytucji); c) prawdopodobieństwo spełnienia przez Polskę w latach 2010 - 2011 kryteriów z Maastricht, zwłaszcza w kontekście ich przekroczenia przez wiele krajów strefy euro.

Zobacz również:

• GenAI jednym z priorytetów inwestycyjnych w firmach
• Szef Intela określa zagrożenie ze strony Arm jako "nieistotne"
• International Data Group powołuje Genevieve Juillard na stanowisko CEO

Najnowsze dane dotyczące deficytu budżetu w wysokości -3,9% PKB w 2008 r. oraz prognozy od -6,6% (Komisja Europejska) do -4,6% (minister finansów RP) oraz prognoza PKB w 2009 r. od -1,4% (Komisja Europejska) do 0,5 - 1,0% (MF) poddaje w wątpliwość możliwość wejścia Polski do ERM II w 2009 r. Tym bardziej że Komisja Europejska musi objąć Polskę procedurą nadmiernego deficytu budżetu. Choć formalnie nie neguje to możliwości ubiegania się o wejście do ERM II - zależy bowiem od decyzji krajów członkowskich UE (a procedurą nadmiernego deficytu będzie objętych 21 krajów UE, spośród 26) - to musiałyby zostać spełnione co najmniej trzy warunki, aby skutecznie wnosić o wejście do "węża walutowego": a) wzrost PKB w Polsce na poziomie do 1%; b) wiarygodny program systematycznego obniżania deficytu budżetu w latach 2009 - 2011 do poniżej 3,0 w 2011 r.; c) /zmniejszenie zmienności zachowań złotego w II i III kwartale 2009 r. Wówczas pozostałyby szanse ubiegania się o wejście do systemu ERM II od 1 stycznia 2010, z perspektywą wprowadzenia euro od stycznia 2012. Bardziej jednak prawdopodobne jest ubieganie się o wejście do "węża walutowego" od lipca 2010 i do strefy euro od stycznia 2013 r.

Zasadnicze pytanie brzmi: czy uda się w sposób trwały obniżyć zmienność zachowań złotego na rynku względem euro (zob. wykres) oraz odeprzeć ewentualną presję na osłabienie złotego przed wejściem do ERM II? Jeśli takie byłoby przeświadczenie, to można szacować kurs centralny wejścia na poziomie ok. 4,0 - 4,2, zaś ostateczny kurs zamiany złotego na euro od stycznia 2012 lub stycznia 2013 na poziomie ok. 3, 50 zł/euro + -5%, tj. z przedziału 3,33 - 3,68 zł/euro.