Polskie spółki tylko na GPW

Spółki polskie w ostatnich latach decydują się wyłącznie na debiut na GPW, choć dzięki członkostwu Polski w Unii Europejskiej oraz ujednoliceniu przepisów dotyczących ofert publicznych w Europie dostęp do rynku innego kraju członkowskiego nie różni się pod względem wymagań i ograniczeń od debiutu w Warszawie. Eksperci PwC uzasadniają to m.in. dużym popytem ze strony inwestorów krajowych. Co więcej, również dla spółek zagranicznych GPW okazała się interesującym parkietem. Przyciąga coraz więcej spółek z innych krajów. Od 2004 r. obserwujemy znaczący wzrost zarówno liczby, jak i wartości ofert na najważniejszych rynkach europejskich.

Pod względem liczby IPO niezmiennie dominują rynki w Londynie - rynek małych spółek AIM (Alternative Investment Market) przewodzi pod względem liczby debiutów, podczas gdy londyński rynek podstawowy odnotowuje największą wartość ofert w Europie. Drugim rynkiem jest paneuropejski Euronext. Liczba i wartość IPO w Londynie oraz na Euronext jest znacząco wyższa niż na pozostałych rynkach w Europie.

Zobacz również:

• GenAI jednym z priorytetów inwestycyjnych w firmach
• Szef Intela określa zagrożenie ze strony Arm jako "nieistotne"
• International Data Group powołuje Genevieve Juillard na stanowisko CEO

Warszawska GPW jest coraz częściej wybieranym miejscem na IPO przez spółki zagraniczne. Od kiedy w 2003 r. na warszawskiej giełdzie do obrotu dopuszczone zostały akcje banku BACA, kolejne 12 spółek spoza Polski zadebiutowało na GPW do końca 2006 r. Bardzo dobry pod tym względem był już rok 2006, w którym miało miejsce 6 IPO spółek zagranicznych, a wartość tych ofert stanowiła ponad 30% łącznej wartości wszystkich IPO w tym roku na giełdzie w Warszawie. Debiutujące na GPW spółki pochodziły przy tym zarówno z krajów UE (Holandia, Czechy, Słowacja), jak i spoza UE (jedna spółka z USA).

Najnowsze kwartalne badanie PwC dotyczące IPO wskazuje na spadek liczby debiutów w Europie w czwartym kwartale 2007 r. o 21%, w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego. Od października do grudnia 2007 r. miało miejsce 227 debiutów na rynkach europejskich w porównaniu do 288 IPO w czwartym kwartale 2006 r. Spadek ten wynika z utrzymującej się niepewności na rynku. Łączna wartość IPO w czwartym kwartale 2007 r. wyniosła 29 069 mln euro. Oznacza to 17-procentowy spadek w porównaniu do 34 954 mln euro odnotowanych w analogicznym okresie 2006 r., co stanowiło najwyższą kwotę kwartalną od czasu zainaugurowania badania w 2001 r.

Na największym rynku, którym w badanym kwartale znów był Londyn (gdzie miało miejsce 80 debiutów o łącznej wartości 9.349 mln euro), aktywność spadła w porównaniu do czwartego kwartału 2006 r., kiedy to odnotowano 134 IPO o łącznej wartości 15.303 mln euro.

W całym 2007 r. w Europie odnotowano 801 IPO o wartości 80 345 mln euro, co w porównaniu z 2006 r. jest nieco gorszym wynikiem. Na rynkach amerykańskich odbyło się 275 IPO o wartości 46 684 mln euro. Giełdy europejskie ponownie okazały się bardziej atrakcyjne niż amerykańskie. W ostatnim kwartale rynki europejskie nadal przyciągały spółki spoza Europy, mimo spadku aktywności IPO. Odnotowano 49 IPO spółek międzynarodowych, o łącznej wartości 7.526 mln euro, w porównaniu do 33 IPO o łącznej wartości 4732 mln euro w czwartym kwartale poprzedniego roku.

Niepewne perspektywy

Perspektywy dotyczące rynku IPO w 2008 r. są dużo bardziej niepewne, niż miało to miejsce w kilku ostatnich latach. "Utrzymujący się kryzys na rynku kredytowym i zagrożenie recesją w dużych gospodarkach zachodnich mogą zniechęcać potencjalnych inwestorów" - ocenia Richard Weaver, partner w grupie ds. rynków kapitałowych PwC. "Z drugiej jednak strony, trudniejszy dostęp do kredytów powoduje, że coraz więcej spółek bierze pod uwagę rynki akcji. Uważamy, że aktywność na rynku IPO utrzyma się na wysokim poziomie i oczekujemy, że w 2008 r. kontynuowany będzie trend debiutów spółek zajmujących się surowcami naturalnymi i energią, pochodzących z gospodarek rozwijających się".

Rezultaty minionego roku przerosły oczekiwania - na parkiecie podstawowym pojawiło się 81 nowych firm, liczba notowanych spółek wzrosła do 328 (351, uwzględniając NewConnect), a kapitalizacja przekroczyła 1000 bln zł. W istotny sposób przyczyniły się do tego ostatnie miesiące 2007 r.

W czwartym kwartale 2007 r. na warszawskim parkiecie odnotowano aż 42 debiuty, 28 spółek na głównym parkiecie (oraz 14 na NewConnect). Łącznie zadebiutowało 36 spółek krajowych oraz 6 zagranicznych (ASBISc Enterprises - Cypr, Kernel Holding - Luksemburg, Reinhold Polska - Szwecja, Plaza Centers i Ronson Europe - Holandia, UniCredito Italiano - Włochy). Liczba debiutów wzrosła zarówno w stosunku do poziomu odnotowanego w trzecim kwartale 2007 r. (31 IPO), jak i w odniesieniu do analogicznego okresu roku poprzedniego, kiedy to miało miejsce 17 debiutów. Ten rekordowy wynik plasuje warszawską giełdę wśród najbardziej aktywnych rynków IPO w Europie.

Aktywny New Connect

Wśród tak dużej liczby debiutów znów zdecydowanie przeważały małe oferty - średnia wartość IPO na rynku regulowanym w czwartym kwartale 2007 r. wyniosła 20,1 mln euro, w porównaniu do 16,2 mln euro w poprzednim kwartale, natomiast na NewConnect było to odpowiednio 1,53 mln euro oraz 2,65 mln euro. Łączna wartość ofert przeprowadzonych na rynku głównym GPW oraz na rynku alternatywnym NewConnect w czwartym kwartale 2007 r. wyniosła 461 mln euro. Oznacza to wzrost w porównaniu do trzeciego kwartału 2007 r. (402 mln euro) oraz spadek w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego (758 mln euro). W czwartym kwartale 2007 r. w Warszawie przeprowadzono tylko jedną ofertę publiczną o wartości przekraczającej 100 mln euro - było nią IPO zarejestrowanej w Luksemburgu spółki Kernel Holding (150 mln euro), największego na rynku ukraińskim producenta oleju butelkowanego. Największym pod względem wartości IPO spółki krajowej na warszawskiej giełdzie w czwartym kwartale 2007 r. była oferta producenta pieców do obróbki cieplnej Seco/Warwick (27 mln euro).